—— by telegram 在无尽长河的尽头

人民银行最近公布的调查结果显示，由于借贷成本降低，国内贷款——主要是企业贷款需求已经飙升至2011年以来最高水平。而相对的，家庭部门仍然由于房地产萧条而处于去杠杆化状态。

但从其他一些指标来看，这又似乎不能佐证“商业信心已然复苏”。比如企业家宏观经济热度指数刚刚恢复到一年前的水平，国内和出口订单也只是略有改善，盈利能力指数处于2020年3月以来的最低水平，PMI也仍然在荣枯线上浮动。

因此，目前的贷款潮可能有相当比例是企业为现有债务再融资，而不是扩大业务。